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面對美國關稅威脅 央行下周料繼續降息
(2025/1/23)
【明報專訊】加拿大央行定於下周三(29日)議息，儘管央行對於通脹攀升存在憂慮，但美國總統特朗普向加拿大發出的關稅威脅，恐導致加國經濟放緩，可能迫使央行再次降息。
據倫敦證券交易所集團(LSEG)提供的數據，截止至本周三(22日)上午，市場預測央行將關鍵利率削減0.25個百分點的機率為83%。多名經濟學家也預期央行此舉，將使利率從3.25%降低至3%。
央行在上月發出的謹慎訊息也支持了上述預測，央行在連續兩次將關鍵利率削減50個基點後，暗示將放慢未來的降息步伐。
央行行長麥克勒姆(Tiff Macklem)在是次會議上說，美國總統特朗普提出的關稅，最快將在2月1日實施，在新的一年，對價格是一個不確定的主要新來源。
如果特朗普對所有從加拿大進口的商品徵收25%的關稅，可能會對加國經濟造成破壞性的影響，並引發經濟衰退。
凱投宏觀(Capital Economics)的經濟學家布朗(Stephen Brown)在一份研究簡報中寫道：「如果不是因為美國的關稅威脅籠罩在經濟頭上，央行很容易在下周的會議上提出暫緩降息的理由。」
他補充說：「儘管如此，央行看來仍可能在下周再次降息25個基點。即便美國總統特朗普沒有跟進他最近發出的威脅，即在2月1日對加拿大商品徵收25%的關稅，這種言辭也會打擊企業和消費者的信心，並表明經濟仍將受益於額外的貨幣支持。」
根據BMO Capital Markets的研究，特朗普的關稅很可能對加拿大的個別省份造成不均衡的影響，這取決於徵稅的規模、持續時間和行業覆蓋範圍。
安省是面臨關稅威脅最嚴重的省份之一，因為對美國的商品出口高達安省國內生產總值 (GDP) 的17%，橫跨一系列產業，包括汽車、機械和消費品。總體而言，對美國的商品出口佔加拿大國內生產總值的18.7%。
令央行官員在下周三的決策變得更加複雜的是通脹上升的跡象。儘管加拿大在去年12月的通脹水平降低至1.8%，低於央行的目標(2%)，但加拿大統計局 (Statistics Canada) 將通脹水平下降的部分因素歸功於稅務假期，因為在餐館和商店出售的食品和酒精飲料對於價格放緩的貢獻最大。
道明銀行(TD Bank)的經濟學家普雷斯頓(Leslie Preston)在給客戶的一份報告中寫道，事實上，加拿大央行偏好的 「核心通脹 」指標在過去3個月里平均上升，這表明通脹讀數在未來幾個月可能會上升。
此外，如果加拿大決定對美國徵收報復性的關稅，最終可能會提高加拿大消費者的價格。
另外，儘管失業率在12月輕微下降至6.7%，但失業率仍呈上升趨勢，顯示經濟前景較為疲弱。
道明銀行的經濟學家預期，央行將從下周開始，在2025年的議息決策，每隔一次降息0.25個百分點。
加拿大商會的經濟學家迪卡普亞(Andrew DiCapua)說，央行正陷入艱難的境地。
他說：「新的關稅和報復行動的潛在可能性，將逆轉在通脹和經濟增長方面的進展，這對任何央行而言都是一個艱難的局面。」
他還指出，暫停降息是有可能的，但可能性不大，因為利率正遏制經濟的發展。
他說：「央行已顯示出了積極行動的意願，諸如降息50個基點，因此，如果他們真的在1月份按兵不動，他們可能要(在隨後的會議上)，視情況發展而大舉行動。」
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