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聯邦政府「慷」納稅人之慨 卻要按揭貸款人買單
(2024/12/1)
【明報專訊】聯邦政府派錢兼免稅兩個月﹐「慷慨」的背後卻可能要按揭貸款人為此買單。因為在其他條件不變的情況下﹐更多的支出意味著更高的通脹和赤字。而這對債券市場來說並不是好消息。這給投資者更多理由出售加拿大債券，從而抬高利率。
從按揭貸款人的角度來看，最相關的影響是利率上漲。如有浮動利率的按揭貸款，聯邦政府派錢可能會在2025年時﹐從貸款人的口袋裏拿走一部分的錢。
多倫多道明銀行（TD）在上周三發表的報告中表示﹐隨著政府注入更多刺激資金，央行可以少做一些事，因此﹐他們不再預測﹐央行公布下次議息結果時﹐不會將隔夜利率下調的四分之一釐。報告中還提到，如果家庭花費更多的退稅款﹐而且關稅的威脅減退，央行亦不會進一步減息。
四分之一釐意味著在一筆30萬元的平均按揭押貸款上，每年多支出700元的利息。因此，儘管聯邦政府在用借來的錢進行「羅賓漢式」的財富再分配，屋主卻被迫承擔一張賬單。
總理杜魯多聲稱派錢及免稅兩個月是要幫助有財政壓力的市民，但按揭分析師則Robert McLister形容﹐這就像用汽油來幫助別人撲火災一樣。對於有按揭貸款的加拿大人來說，杜魯多更多是在幫助貸方收取額外的利息，而非幫助那些正在掙扎中的屋主。
在2023年由Jean-Francois Perrault撰寫的加拿大豐業銀行經濟學報告中，估計「政府消費和疫情期間向家庭轉移的款項﹐在央行在2022-23年加息周期中475個基點增長的200個基點。借款人在僅僅2年內支付超過5,000元的額外利息﹐這全都歸因於聯邦政府的過度支出」。
如政府不把財政預算作為無限支出的自助餐來處理的話﹐債券市場會通過較低的長期債券收益率來獎勵平衡預算﹐而生活成本得到更好控制時，央行則可保持較低的利率，並持續更長時間。
根據弗雷澤研究所的研究，推遲財政責任，直到利息成本激增，意味著未來需要進行更大的預算調整，這將涉及項目支出大幅削減和稅率上調，這將帶來相當大的經濟和社會成本。
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